目前的整體形勢，無錫厚壁鋼管需求底部回升尚可期待

目前的整體形勢，無錫厚壁鋼管需求底部回升尚可期待

目前的整體形勢，無錫厚壁鋼管需求底部回升尚可期待

      當(dāng)我們在未來一段時間內(nèi)不得不面對GDP數(shù)據(jù)下臺階的時候，我們需要接受的一個事實是，投資數(shù)據(jù)很長時間都不太可能超預(yù)期。而當(dāng)行業(yè)尚有正的現(xiàn)金流量時，很難指望重資產(chǎn)的鋼鐵行業(yè)選擇主動收縮產(chǎn)能。

      因為年初補(bǔ)庫引起的鋼價反彈，我們在庫存研究上投入了很大的精力。傳統(tǒng)的庫存周期一般會經(jīng)歷四個階段：主動去庫存—被動去庫存—被動補(bǔ)庫存—主動補(bǔ)庫存。在經(jīng)歷了主動去庫存之后，我們期待行業(yè)步入被動去庫存和被動補(bǔ)庫存階段無可厚非。一旦庫存回補(bǔ)，鋼價出現(xiàn)短期的反彈也不足為奇。只是，傳統(tǒng)的庫存周期正在發(fā)生變化。這是因為，無論是被動去庫存還是被動補(bǔ)庫存，需要的條件是需求回暖，而主動補(bǔ)庫存需要的條件則是預(yù)期需求實質(zhì)性改變。

       在目前的整體形勢下，需求底部回升尚可期待，但改變需求預(yù)期卻越來越難。

      即便預(yù)期改變需求能夠?qū)崿F(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，我們也很難期望需求提升會和過去幾年一樣具備彈性。